央行上调存款准备金率1%.对股市影响几何？
中国人民银行8日宣布，从2007年12月25起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。
此次调整后，普通存款类金融机构将执行14．5％的存款准备金率标准，该标准创20余年历史新高。
调整存款准备金率是传统的三大货币政策工具之一，通常是指中央银行强制要求商业银行按照存款的一定比率保留流动性。此次上调是央行今年以来第10次上调人民币存款准备金率。
与今年以来历次均上调0．5个百分点不同，此次上调1个百分点，力度明显加大。央行指出，此次上调旨在贯彻中央经济工作会议确定的从紧货币政策要求，加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长。
日前召开的中央经济工作会议在部署明年经济工作时明确提出，明年要实施稳健的财政政策和从紧的货币政策。明年将进一步发挥货币政策在宏观调控中的重要作用，严格控制货币信贷总量和投放节奏。
根据央行此前公布的数据，10月末广义货币供应量（Ｍ2）余额为39．42万亿元，同比增长18．47％，增幅比上年末高1．53个百分点，比上月末高0．02个百分点。同时，前10月人民币新增贷款已达到去年新增贷款的1．1倍。
央行的存款准备金率上调政策究竟会对股市产生什么影响？业内专家在第一时间作出了精辟解读。
水皮：准备金率上调1% 周一上涨没有包袱
水皮表示，这次央行提高准备金率1%，表明短期利空出尽，周一上涨会比较轻松。
首先，这次只是提高准备金率而不是市场一直担心的加息；再者，这也是中央经济工作会议提出从紧的货币政策的一个具体步骤。这么一来，这一段时间的众多说法有一个了结。因此这次存款准备金率上调不会改变市场的方向，周一由于没有担忧，也会把它当成利好。
尹中立：上调准备金率可能对股市造成致命性影响
中国社科院金融研究所金融研究室副主任、著名经济学家尹中立表示，本轮上调存款准备金率是对中央经济工作会议决定的积极响应，在当前的股市行情下，上调准备金率可能造成致命性影响。
尹中立表示，上调准备金率表明货币政策由稳健变从紧的正式开始，旨在抑制投资过热，同时也会使部分中小银行出现经营困难。“准备金率能上调到什么程度，并没有什么绝对值，而是靠着一个经验值也判断。当前的上调并不是太令人意外。”尹中立说。
尹中立认为，在股市正处牛熊分界线的情况下，本轮上调存款准备金率首先本身就是一次打击，此外，这一举措明确了调控的趋势，势必会引起股市较大的波动。
国泰君安李迅雷：准备金率上调将对银行股影响比较大
国泰君安研究所所长李迅雷表示，本次上调准备金率仍是对流动性过剩的一种收缩政策。但是对于股市来说，其实是有预期的，但负面的影响还是会比较大。由于历次上调的累计效应开始显现，加上本次调整幅度较大，将对银行股产生一定的影响。
同时，李迅雷先生表示年内加息可能性不大，因为美国近期将会降息，但是明年一季度加息仍有可能。
平安证券李先明：上调幅度太大 对市场造成重大负面影响
平安证券李先明表示，本次上调准备金率幅度太大，可能会对市场造成重大负面影响，但调整主要还是为了收缩流动性。他表示，按照中央经济工作会议精神指示，明年将实行从紧的货币政策，央行此举是为了控制信贷规模，避免明年年初银行的集中放贷。
同时李先明还表示，由于本次上调准备金率，因此年内加息的可能性大大降低。但对于明年一季度央行是否会加息，他称将视美联储近期是否会降息而定，如果不考虑中美间的利差而加息将会给人民币升值造成一定的困难。
花荣：准备金率上调1% 大盘反弹力度将减弱
著名职业操盘手花荣认为，从紧措施将会陆续出台，大盘反弹的力度将因此减弱，周一将会窄幅振荡。花荣先生表示，总体来说提高存款准备金率是利空。这是中央经济工作会议提出从紧的货币政策的一个具体措施，其他类似的政策会陆续出台，市场资金面将因此收紧。这么一来，这次反弹会的力度会减弱，未来维持横盘整理的可能性较大，对今年底的行情仍应谨慎。
银河证券左小蕾：央行实行从紧的货币政策第一步
银河证券首席经济学家左小蕾表示，本次上调存款准备金率主要还是为了收缩过剩流动性。
左小蕾女士表示，上调准备金率首先是因为11月顺差数据从绝对数字上来说还是比较大的，外汇积累越来越多，上调准备金率就是要全额对冲流动性。
其次，从11月经济运行数据来看，银行信贷乘数已经达到了4点多，表明信贷增长仍然需要加大力度调控。由于银行经营性质所致，每年年初的时候都是银行信贷增长最快的时候，为了回应中央经济会议精神，央行从今年年底就开始调控，给金融系统发出明确信号，要收缩信贷规模，实行从紧的货币政策。
中信证券诸建芳：信号强烈 资金面短期压力较大
中信证券研究部策略分析师诸建芳表示，央行此次上调存款准备金率是在资金流动性压力比较大，中央确定从紧货币政策的背景下进行的，央行此次上调准备金率一个百分点，力度较以往大。央行货币政策从紧的信号强烈，在对心理上有较大冲击。从资金面上来看，短期压力比较大，但此次上调到25日才开始，时间上还是有些缓冲的余地。
中信建投董晨：明年还会有力度更强的调控
中信建投的董晨表示，本次上调准备金率是中央经济工作会议精神的一个贯彻，但现在最关键的还是要紧缩信贷规模，预计明年将会有更强力度的调控措施出台。
董晨还表示，市场对中国经济增长的预期还是很高，今年GDP增长已经超过11%，而且明年上半年的通货膨胀和经济过快增长不会停止，现在上市公司业绩大好也是经济过热的一种表现。他表示，按照往年情况来看，中国经济增速在8%-9%之间，物价水平在2%左右是比较好的经济形势。
董晨认为年内是不可能加息了，1月中下旬可能会有加息举动。央行的最终目标应该是将一年期利率调整到5%左右，加息周期仍未结束。
东方证券邓宏光：股市星星之火将在重压下破灭
东方证券邓宏光表示，上周股市的反弹本就缺乏量能的配合，而央行本次加大调控力度对刚刚微弱反弹的股市更是造成极大冲击，尤其银行板块受利空影响最大，稍有起色的大盘可能在本轮重压之下破灭。
东莞证券李大霄：央行调控力度加大 对股市不利
东莞证券首席分析师李大霄就此表示，央行上调准备金率1个百分点，改变了0.5百分点的上调步骤，这是一次力度较大的货币调控动作。加上年底本来就比较紧张的资金面，此举对市场应会生产不利影响。这是执行刚刚公布的中央经济工作会议精神的一个举措，银行股的影响比较明显，其中，小银行比大银行的影响更加大。
李大霄预测，股市不会出现大幅度的下跌，因为目前各大机构仍看好市场。不过，这一举措可能会让看多者冷静下来，由此股票价格也会受到抑制，反弹高度受到影响。
华生：上调准备金率上调效果需看后续动作
燕京华侨大学校华生教授认为，这次上调就是贯彻中央经济会议精神，会对股市房市产生间接影响，具体要看下一步央行的动作。有可能调整利息率，但是时间无法预测。
李稻葵：提高存款准备金率会加速房价下跌
李稻葵表示，央行这次提高存款准备金率主要的目的还是预防性的政策手段，央行很担心现在的局部通胀发展为全局的通胀，同时还担心2008年年初信贷投放的突增，因此在2007年年末向市场发出从紧货币政策的信号。这也是央行为了响应中央经济工作会议提出的2008年实行从紧货币政策。
现在我国出现的通货膨胀不是传统意义上的需求拉动型通胀，是成本推动型的非典型性的通胀。尽管央行今年已经连续10次上调人民币存款准备金率，但是该货币政策的实际效果有待观察。
李稻葵表示，央行此次上调存款准备金率会加速目前深圳、上海、北京出现的房价松动下调，会加速房价的下跌。
点评：我认为，此次准备金率提高对银行和地产业较为负面，存款准备金率的大幅上升意味着对商业银行加征税收，而银行信贷规模的缩紧，对于资金密集型行业如房地产业来说，信贷的难度将增加，将大幅增加其成本，影响它的资金周转，从而影响企业正常盈利。
不过，对于下游内需的行业如商业百货、食品 饮料却是利好。国都证券分析师李雪峰表示，这次上调会促使市场加快进行行业配置。宏观紧缩将会对两大类行业产生相反的作用：对于上游行业，比如大的制造业，流动性收缩会带来负面的影响；对于下游行业，特别是立足于内需的比如商业百货、食品饮料却将是利好。股市将终结反弹，继续震荡调整，股指有可能继续下探至4500点。短期来看，准备金率提高会使市场的心理和资金面受冲击，但无法改变中长期的牛市基础。股市更多将维持震荡整理的走势。
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