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收评：中期依然乐观

发表时间： 2008年05月13日 15时30分评论/阅读(/)

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在昨天四川汶川突发地震、上调存款准备金等因素综合影响下，今早沪深股指跳空低开。沪综指在3508.32点发起一波较强反弹，深成指、沪深300指数都在反弹中一度翻红。水泥、医药、农业等题材股被市场游资大幅推高，涨停板家数远超跌停，个股炒作非常活跃。但是金融等权重股连续下跌，拉低了指数，市场分化非常明显。最终沪深股指放量收跌。
总体上，我们认为，短线的震理不会影响中期盘升的趋势。早盘低开冲高的表现也反映出短线资金还是较充裕，但川渝多家上市公司因地震停牌，市场心态也受到一定影响，热点个股也出现了小幅回落的迹象，指数重心再度下探，市场观望气氛浓厚，估计大盘继续区间震荡，大盘蓝筹的表现对于市场的影响较大。
4月份CPI同比增长8.5%，央行决定从2008年5月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点至16.50%。我们认为，央行再次上调存款准备金率的政策对经济增长的影响也有限。因为在目前资本流入以及居民储蓄存款快速增加的大背景下，银行体系流动性非常充裕，对银行信贷扩张形成真正约束的是贷款规模的总量控制而不是存款准备金率的提高。由于市场对4月份CPI的走高已有所预期，而央行上调存款准备金率打消了部分投资者对央行可能采取加息行动的担忧。总体看，它们对市场的影响是偏正面的。
四川汶川发生7.8级地震，由于震中发生在中国的偏远地区，因此地震受灾总体上损失并不大，影响最大的是四川、重庆地区的上市公司，沪深股市66家川、渝上市公司5月13日起停牌，但这些公司究竟受灾程度多大，还需要等待上市公司的公告。如果地震使水、电供应，交通设施等受到影响，那么短时期内将对制造业、旅游业等上市公司造成不同程度的负面影响。而灾情发生后，保险公司面临巨额赔付的可能，因此保险股短期将受到冲击。
另外，地震对四川的部分区域道路桥梁基础设施和房屋住宅造成巨大破坏，此次地震后将有一个较长时间的灾后重建过程。灾后重建将拉动四川省及周边区域的水泥需求，预计将造成区域水泥价格的上涨。目前四川的A股水泥上市公司主要有ST双马和四川金顶两家，由于到目前为止未发布灾情受损公告今日停牌一天，两家公司生产基地距离震中心较近，目前生产是否受到地震影响还需要在公司公告之后再进行判断。此外，周边的水泥上市公司销量将受到提升，如地处湖北的华新水泥，在重庆的销量2007年达到91万吨，市场占有率达到3.1％，受灾情的影响，其销售区域将可延伸至四川省内部，将拉动公司的水泥销量。其最靠近震源的水泥生产线在临近重庆的湖北恩施，生产不可能受到影响。

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